В сентябре безработица в Швейцарии выросла на 2,6%, что несколько превышает прогнозируемые показатели. Прежде уровень безработицы оставался стабильным (2,5 в течение 8 месяцев подряд). Обнародованные данные свидетельствуют о том, что швейцарский рынок труда остается устойчивым по отношению к кредитному кризису, однако, низкий уровень безработицы может вызвать инфляцию, связанную с ростом заработной платы.

Швейцарский франк вырос на 30 пунктов после обнародования вышеуказанных новостей. На азиатской сессии пара торговалась с колебанием в 90 пунктов от установленной отметки.

Пара USDJPY стремительно опустилась с отметки 99,86, достигнутой на открытии, до 97,87 на фоне слухов о возможных интервенциях Банка Японии. Пара понесла некоторые убытки и на момент написания этого обзора остановилась в районе отметки 99,20, в то время как индекс Nikkei несколько восстановил свои позиции.

В то время как трейдеры «перешли» на сторону Йены, евро от этого пострадал: пара EURJPY упала с 135,79 до 132,76, AUDJPY с 68,60 до 64,68, и это не предел. Пара GBPJPY опустилась с 170,60 до 166,15. Подобные значительные изменения стали вполне обычными за последние несколько недель, и существуют примеры того, насколько плачевным может быть результат развития керри-трейдинга во времена экономических волнений.

Австралийский доллар по отношению к евро за последние 17 часов потерял довольно много, в то время как пара EURAUD поднялась с 1,9194 до 2,0692. Несмотря на это изменения в паре EURUSD не были столь драматичными, однако достаточно заметными, поскольку пара опустилась с отметки 1,3626 до 1,3510 в течение сессии.

Согласованное снижение ставок поставило стабильность избегания рисков под вопрос на рынках иностранных валют, где рост, показанный японской йеной и американским долларом, был скорректирован. Пара EURUSD последние 24 часа торговалась в районе 1,3550-1,3750 с положительной тенденцией роста перед открытием европейской сессии.

Швейцарский франк также показывает некоторый рост выше отметки 1,13 в паре USDCHF – технически оказанная поддержка помогла преодолеть эту границу. Между тем, GBPUSD достигла очередного многомесячного минимума ниже отметки 1,72 с последующим превышением отметки 1,73.

Японская йена в основном находится в слабой позиции, в то время как пара USDJPY дважды превысила отметку 101,00 наряду с восстановлением азиатских обычных акций.

Пара EURJPY выросла на 3 пункта от отмметки 138, а GBPJPY преодолела довольно низкую отметку 174,50 (с отметки 171). Австралийский доллар также отметился ростом на фоне роста готовности к риску, поднявшись на 3 пункта выше отметки 0,69 по отношению к доллару, и восстановил позиции относительно новозеландского доллара.

На развивающихся рынках южнокорейская вона восстановилась после спада связанного со снижением ставок. Тайваньский доллар, сингапурский доллар, гонконгский доллар и тайский бат торговались выше достигнутых ранее минимальных отметок.

Нестабильность основных валют странным образом исчезла на азиатской сессии в среду, несмотря на падение фондовых индексов на Дальнем Востоке. Пара USDJPY значительно выросла выше отметки 101 доллар, позволив Йене отвоевать утраченные ранее позиции.

Пара EURUSD торгуется в районе отметки 1,36 евро, причем доллар также удвоил свой рост по отношению к GBP и CHF. Очередной спад, по-видимому, будет ограничен отметкой в GBP1,7430, в то время как распродажа будет остановлена на подходе к отметке AUD 0.7050, которая последует после преодоления отметки AUD 0.71 по отношению к доллару.

AUD также вырос по отношению к EUR, GBP, JPY и NZD. Рост австралийской валюты особенно примечателен в свете слабых экономических покзателей в Австралии, которые свидетельствуют о спаде в 2,2% на местном кредитном рынке за месяц, а также о 11-процентном падении Westpac Consumer sentiment, поскольку трейдеры продолжают с оптимизмом относиться к прогнозам относительно влияния снижения процентных ставок на австралийскую экономику.

Предыдущие торги на европейских биржах: В Европе рынки открылись с повышением, и торги некоторое время шли выше критической отметки, однако новость о том, что британское правительство предоставит 79 млрд долларов Barclays и Royal Bank of Scotland, заставило рынки переступить эту черту.

Американские акции упали, опустив Dow Jones Industrial Average ниже отметки 10000 впервые за 4 года, после того как помощь банкам в Европе стала масштабнее, а производители продовольствия переживают спад всвязи с обеспокоенностью о замедлении мирового экономического роста.

Обычные акции переживают падение по всему миру, потеряв более 2 триллионов долларов рыночной стоимости. Bank of America Corp. и Merrill Lynch & Co. потеряли более 6% после того, как правительство Германии выделило помощь Hypo Real Estate Holding AG, а BNP Paribas SA приобрела филиалы Fortis, крупнейшей бельгийской финансовой компании.

Chevron Corp. переживает спад более чем в 3%, поскольку нефть торгуется ниже отметки 90 долларов за баррель. Dow подскочил на 430 пунктов с самой низкой отметки за день на фоне спекуляций на том, что ФРС снизит процентные ставки, чтобы разморозить кредитный рынок.

Доллар снова растет, несмотря на падение на американском рынке обычных акций. Доллар, вероятно, продолжит расти по отношению к EUR и GBP на этой неделе. Доллар/Йена упали наряду с американскими обычными акциями, а Йена, вероятно, сохранит стабильность до тех пор, пока не прекратиться суматоха.

Совет по политике Банка Японии оставил вчерашние ставки на отметке 0,50%. Это решение, принятое единогласно, было ожидаемым.

Пара EURJPY выросла на азиатских фондовых ранках в ответ на действия RBA. Значительное сокращение ставок может способствовать росту наряду с керри-трейдингом, поддерживаемым мировым ростом. USDJPY торгуется на максимальной отметке 103,17, в то время как краткосрочные максимумы отмечены на уровне 103,50/60. EURUSD вырос до отметки 1,3588, доходя до отметки 1,3600. EURJPY остановилась выше отметки 138,30 и стремится к отмеке 140,08, преодолев отметку 139,70. 141,00 – новая цель.

AUDUSD также восстановила свои позиции после распродажи и торгуется на отметке 0,7243 после достижения отметки 0,7280. Новозеландский доллар достиг минимума 0,6148, а сейчас, восстановив свои позиции после решения RBA, торгуется на отметке 0,6340. GBPUSD достигла отметки 1,7590 после падения до 1,7400-1,7475, которые были отмечены на торгах в Азии. USDCAD достигла отметки 1,0981 – минимальный показатель на сессии после решения RBA. Все рекорды JPY были установлены на азиатских биржах.

Американские ценные бумаги переживают падения, а Dow Jones Industrial Average потерял набранные 313 пунктор на фоне обеспокоенности тем, что антикризисный план правительства США не сможет изменить ситуацию на кредитном рынке и предотвратить спад. Citigroup Inc. потеряла 19%, что стало самым большим спадом с 2002 г, после того как Wachovia Corp. дала согласие на приобретение её компанией Wells Fargo & Co., отклонив предыдущий план по продаже своих банковских операций компании Citigroup.

JPMorgan Chase & Co., крупнейший американский депозитный банк, CB Richard Ellis Group Inc., крупнейший коммерческая организация, занимающаяся брокерскими операциями в сфере недвижимости, и Lennar Corp., вторая по величине строительная компания, переживают спад более чем в 6%. BNP Paribas в воскресенье установила контроль над бельгийским и люксембургским отделениями финансовой группы Fortis в рамках комплексного плана по спасению, который сделает Бельгию крупнейшим акционером французского банка.

Данный план стал самой масштабной акцией по выведению из кризиса со времен начавшегося в США кредитного кризиса, достигшего Европы в прошлом месяце и поставившего банки в сложную ситуацию.
Азиатские акции в понедельник подешевели на 2-3%. Лидируют здесь акции экспортеров после неспокойных выходных в Европе, поскольку дал о себе знать финансовый кризис, опустивший евро до минимальной отметки за год.

Беспокойство относительно того, будет ли антикризисный план, который был одобрен Конгрессом на прошлой неделе, немедленно приведен в исполнение, и будет ли достаточным поддерживать экономику, предоставляя инвесторам право искать безопасные сферы инвестирования в американских и японских правительственных облигациях и продажах йены и швейцарского франка.

Японский Nikkei share average потерял 3,6% и достиг минимального показателя с октября 2004 г. Сектора, которые получают свои доходы в основном от экспорта, такие как электрооборудование, машиностроение и автомобилестроение, стали лидерами падения.

Характерные для валютной сферы перепады произошли в парах керри-трейд, а именно в парах с участием японской Йены. После закрытия на прошлой неделе на отметке свыше 145,00 пара EURJPY потеряла более 150 пунктов и достигла минимальной отметки 143,00. Из-за резкого усиления японской йены пара потеряла почти 200 пунктов с отметки 105,40. Эта ситуация распространилась на австралийский и новозеландский доллар. Пара EURUSD значительно упала и сейчас находится на отметке 1,3600.

Американский доллар вырос на открытии азиатской сессии в понедельник на готовности мировых центральных банков снизить процентные ставки перед лицом неразберихи на финансовых рынках, увеличивающей спрос на доллар. EURUSD опустилась ниже 1,37 и остановилась на отметке в 1,36, USDCHF прибавила 1,13 до 1,1380 перд тем, как удвоила свои показатели, в то время как британский фунт потерял по отношению к доллару США перед тем, как остановился на отметке 1,76, когда основные валюты на Commodity FX – канадский и австралийский доллар – продолжают свое падение на фоне опасений относительно спроса на экспорт.

Ежемесячная конференция Жан-Клода Трише сегодня имела как никогда большое значение. Рынки находятся в поисках указаний на то, что ЕЦБ оценит как масштаб экономической суматохи, так и её значение для составления экономических прогнозов, как и значение слабой экономической
картины. Короче говоря, рынки хотят, чтобы Трише изъявил желание подумать над снижением процентных ставок.

Существует несколько причин того, почему ЕЦБ сегодня не сокращает ставки. Прежде всего, подобные действия могут быть расценены как паника со стороны ЕЦБ, в частности его представители ранее официально заявляли о том, что они сосредоточены на рисках, связанных с растущей инфляцией.

Стоит отметить, что на пресс-конференции уже не звучала фраза: «текущее положение денежного фонда внесет свой вклад в достижение наших целей». Вместо этого Трише подчеркнул, что сегодня мы имеем высокий уровень неуверенности. Изменение обстоятельств, возможно, означает, что ЕЦБ чувствует, что ему необходимо немного времени и пространства, чтобы оценить, какой курс необходим в данный момент.

Американский доллар на этой сессии взял паузу после бурной недели, на которой американская валюта достигла рекордных показателей. Наряду с антикризисным планом, поступившим в пятницу на голосование в Палату Представителей, ситуация на рынках была достаточно спокойной, так как
все ожидают результатов этого голосования.

Курс пары EUR/USD на этой сессии вырос после некоторого падения. Пара начала торги в Японии с отметки 1,3815 после того, как ранее опускалась до 1,3772. Пара достигла отметки 1,3880, в то время как в Лондоне отмечено падение.

Евро несколько восстановил свои позиции после вчерашнего выступления Трише, который подкрепил ожидания того, что ставки будут понижены в ближайшем будущем. Недавние изречения Президента ЕЦБ наряду с огромным количеством опасений относительно того, что Еврозона не сможет тягаться с США, рисуют мрачную картину для единой европейской валюты.

Пара EUR/JPY достигла невиданного до этого минимального показателя 144,52.Пара USD/JPY на этой сессии восстановила свои позиции до 105,40 после падения до 104,85. Йена стала «любимой валютой» тех, кто стремился избежать риска и поэтому распродавал товары. Индекс Йены показывает, что за прошлый месяц она выросла на 4,4%.

Большинство основных валют падают по отношению к доллару. Лидирует здесь евро, которое пережило тяжелые продажи. Новозеландский доллар стал исключением и пользовался большим спросом по сравнению с австралийским долларом, вследствие чего достиг значительного роста по отношению доллару США. Обменный курс вырос до 0,8550 – самый высокий показатель за 6 месяцев.

Индекс ISM после почти года нестабильности закрылся на нейтральной отметке 50, сигнализируя о самом крупном его месячном падении за более чем 25 лет (падение до уровня, который в последний раз достигался в 2001 г.). Масштабы падения, конечно, преувеличены по причине качественного характера исследования – т.е. директора фабрик отказались о количественных данных из-за потока плохих новостей из банковского сектора, фондового рынка и Конгресса.

Даже несмотря на это показатели ISM не идут вразрез с недавними пессимистичными оценками экономики, сделанными председателем ФРС Беном Бернанком в его выступлении перед Конгрессом на прошлой неделе, полном «серьезных угроз». Спад характеризуется следующими цифрами: -11% производство, -10% заказы, -8% рабочие места. Также экспортный индекс без учета сезонных колебаний в сентябре пережил серьезное падение, предполагающее, что поддержка экономики со стороны экспорта может начать слабеть.

Европейский индекс PMI в сентябре снизился на 0,3 до 45,0, подтверждая, что промышленный условия в Европе ухудшились к концу месяца. Безработица выросла в сентябре на 7,5% с отметки 7,2%, достигнутой в феврале-марте. Розничные продажи удивили своим ростом в Германии (скачок в 3,1% в августе).

Британский индекс PMI достиг отметки 41,0 в сентябре – самый низкий показатель с 1992 г. Это доказывает тот факт, что британская экономика уже переживает спад. Другой отчет показывает, что рост в сфере услуг с мая по июль остановился, что стало стало самым низким показателем в истории сектора (которая началась с 1995 г.).

Наибольшие опасения в Европе вызывает Франция, предлагающая антикризисный пакет в 300 млрд. евро в случае, если это понадобится финансовым учреждениям, а также Ирландия, гарантирующая всем ирландским банкам депозиты. Это может быть первым знаком кредитного спада в пределах Атлантики. Пара EUR/JPY переживает падение с 148,69 до 147,39 прежде чем вернуться к отметке 147,70 к завершению сессии.

На азиатских торгах пара USD/JPY торгуется с повышением, восстановив свои позиции с отметки 105,03 и достигнув 106,29. Это произошло по причине активных продаж, а также сообщений о том, что Уоррен Баффет инвестировал в GE. Пара USD/JPY переживает падение после достижения отметки 105,75 на закрытии сессии.

Австралийский Торговый Баланс достиг стабильной отметки, и пара AUD/USD достигла максимального показателя 0,7942, однако максимум не был поддержан, так как трейдеры опасались сокращения ставок на следующей неделе. Ожидается сокращение на 0,50. Пара AUD/JPY ощутила эффект от понижения обычных акций в Азии и снижения интереса к керри-трейд (падение с 84,15 до 83,70).

Следите за решением ЕЦБ по поводу ставок, хотя никаких изменений не ожидается, и не забывайте о том, что антикризисный план поступит на голосование в Палату в пятницу после завершения торговой недели в Азии.

Прогнозы роста американской экономики за последний месяц ухудшились, поскольку занятость в несельскохозяйственной сфере упала в августе более чем на 20 млн, в то время как уровень безработицы вырос с 5,7% в июле до 6,1%.

Более того, расходы на розничные товары сократились на 0,7% за тот же период, что стало причиной сокращения заказов на товары длительного использования на 4,5%. Это означает, что деятельность предприятий-производителей за оставшуюся часть года ослабнет, а спрос на внутреннем рынке пошатнется.

Между тем, недостаточные темпы восстановления в сфере недвижимости вкупе с продолжающимся финансовым кризисом также скажутся на прогнозах для США. Условия могут только ухудшиться, если законодатели отклонят антикризисный проект по стимулированию кредитного рынка.

Несмотря на рост беспокойства по поводу американской экономики, американский доллар продолжает расти по отношению к большинству основных валютных пар. А неожиданный рост производства может способствовать появлению оптимистичных перспектив для доллара США. Следовательно, индекс доллара преодолеет отметку 50, нам придется искать красную пятиминутную свечу, чтобы подтвердить удвоение в паре EURUSD и сделать первоначальную остановку немного не доходя до максимальной отметки.

Евро, швейцарский франк и британский фунт восстановили свои позиции относительно доллара США и японской Йены. Новозеландский доллар упал по отношению к доллару США и японской Йене. Что касается азиатских валют, корейская Йена подешевела более чем на 1% относительно доллара, в паре USD/SGD без изменений, USD/TWD переживает спад в 0,40%. Согласно сообщениям, вчерашний уровень доллара США на азиатских рынках снизился к началу сегодняшней сессии. Японская Йена стабильна по отношению к доллару, евро и британскому фунту, но несколько подешевела относительно швейцарского франка.

Вечером Австралия обнародует свой торговый баланс. В нем будут отражены данные по экспорту страны за вычетом объемов импорта. Повышение или спад в Торговом Балансе помогут определить перспективы экономики страны на будущее и статистику роста в регионе.

Американский доллар прочно удерживает свои позиции вторую сессию подряд на фоне безопасных продаж. Евро (EUR), британский фунт (GBP), швейцарский франк (CHF), австралийский доллар (AUD) и новозеландский доллар (NZD) потеряли более 0,40% по отношению к доллару США.

Японская Йена относительно стабильна по отношению к доллару США, в то время как показатели в парах EUR/JPY, GBP/JPY, AUD/JPY, CHF/JPY и NZD/JPY резко упали. Доллар США вырос по отношению к большинству азиатских валют; это доказывает рост более чем в 2% по отношению к корейской воне.

С начала сессии показатели азиатской фондовой биржи находятся в красной зоне. Общий индекс Nikkei за первые минуты торгов опустился до отметки 11277,99 пункта, потеряв более 3%, после достижения минимального показателя за 3 года.

Падение на Токийской Бирже коснулось в первую очередь финансистов и экспортеров. S&P ASX 200 потерял более 2,25% в результате падения акций банков и ресурсных компаний.

На других торгах обычными акциями южнокорейский Kospi потерял более 2%, тайваньский Taiex потерял более 4,5%, гонгконгский Hang Seng – 2,5%, а Singapore Straits Times – 2%.

Причиной обвала можно назвать падение американского фондового рынка в понедельник.

Индекс доллара США (USD Index) на биржах Лондона/Нью-Йорка остался неизменным, в то время как на рынки обрушился непрекращающийся поток неубедительных заголовков о пакете мер по спасению финансового сектора. S&P 500 вырос на 0,3%, DJIA прибавил 1,1%. Финансисты были настроены по-разному, включая инвесторов, одобривших действия JP Morgan в отношении депозитов WaMu (+11, но обеспокоенных положением Wachovia (-27%, очередное понижение).

Пара NZD/USD достигла показателя 0,6901 на торгах в Нью-Йорке, однако основное время торгов прошло при покалателе несколько выше 0,68; неделя завершилась на отметке 0,6860.

Пара AUD/USD попала по прессинг на торгах в Лондоне, достигнув минимального показателя 0,8240, однако ей удалось восстановить свои позиции и закрыть торги на отметке 0,8310.

Пара EUR/USD торговалась с колебаниями примерно в один цент, закрывшись на среднем показателе 1,4610. Возникали опасения относительно европейских банков, особенно это касается бельгийского Fortis, в котором сменился управляющий, но в центре внимания по-прежнему были Соединенные Штаты.

Пара USD/JPY торговалась более оживленно, чем многие другие, резко повысив свои показатели с момента достижения минимальной отметки 105,03 на торгах в Нью-Йорке и завершив торги на отметке 106,00, в то время как обычные акции закрылись в районе их максимальных показателей, начав сессию с падения.

Рост американского ВВП снизился с 3,3% в год до 2,8% во втором квартале, во многом по причине низкой оценки потребительских расходов на услуги. Произошли и другие незначительные падения в оценках инвестиций в промышленное оборудование и эксорт, хотя инвестиции в здания и сооружения выросли в значительной степени. Основной дефлятор PCE несколько вырос (с 2,1% до 2,2% годовых).

Оценки Мичиганского Университета снизились c 73,1 до 70,3. Некоторое повышение в сентябрьских оценках потребительского рынка в докладе Университета сошло на нет. Это произошло в основном в ответ на временный скачок цен на бензин в середине месяца (вследствие ожиданий роста инфляции) и заострении внимания на проблемах банковского сектора и следующих за ними «серьезных угрозах» экономике.

Потребительские цены в Японии удивляют своим ростом. Согласно национальному отчету в августе цены несколько снизились до 2,1% с июльского показателя в 2,3%. Недавние показатели по свежим продуктам питания выросли на 2,4% годовых, а показатели индексов продуктов питания и энергии остались на прежнем уровне. В Токио сентябрьский рост составил 1,4% (согласно отчетам), 1,7% на свежие продукты и 0,5% на продукты и энергию. Рост по сравнению с августом 0,2%.

В связи с ситуацией «зависания» плана по выделению 700 миллиардов долларов на выравнивание экономики, многие крупные европейские банки совершают очередной выброс денежной массы на рынок кредитования. Этот фактор негативно сказывается на рынке Fоrex, где пара фунт/доллар торгуется с понижением более, чем на 2%.

Ключевым событием на рынке стало покупка компанией Abbey National депозитов банка Bradford and Bingley(BandB). Кроме того, правительство Великобритании выкупает займы и ипотеку BandB и выделяет средства для стабилизации финансового положения банка. В ходе сессии наблюдается дальнейшее падение английского фунта, несмотря на попытки стабилизации ситуации министерством финансов Англии.

Вчера, по решению Федерального Комитета по операциям на открытом рынке учетная ставка была снижена на 25 базисных пунктов. Решение, которое не удивило рынок и не вызвало значительного движения. Вообще, замечаю, что в последнее время на важных новостях мало движений...

Доллар вчера немного вырос, но сегодня опять упал. Впрочем это незначительные движения...

Сегодня у нас на повестке дня в 12:30 мск. выход данных из Великобритании. Ожидается, что уровень безработицы останется тем же, средняя з/плата чуть вырастет.

А в 13:00 мск. выходят данные по Еврозоне. По прогнозам, уровень занятости и объем промышленного производства немного снизятся.

Ну и в 16:30 мск. - новости из США. Самая важная из них - сальдо торгового баланса. Ожидается, что в октябре дефицит внешней торговли США немного сократился.

Что мы имеем в итоге... В целом положительные данные из США и нейтральные или слабые из Еврозоны. Мне кажется, что курс доллара пойдет вверх, хотя бы потому, что снижение базовой ставки будет стимулировать развитие собственного производства. И разрыв ставок увеличился...

Ну что, курс доллара опять пошел вверх... Вчера вышел индикатор занятости, который показал, что число новых рабочих мест в частном секторе экономики США в ноябре увеличилось. Я во вчерашнем обзоре писал, что в США не все так плохо, как кажется. Просто не нужно преувеличивать...

Ну а сегодня у нас - решения по процентным ставкам ЕЦБ и Банка Англии. Сегодняшнее движение валют будет зависить от выхода этих показателей, так что сами понимаете прогнозов не будет...

Что я могу по этому поводу сказать... Даже если ЕЦБ понизит ставку, существенно повлиять на курс евродоллара сейчас может только информация из США. И это будет только завтра, когда выйдут данные по рынку труда.

Объем заказов в промышленности США за октябрь вырос, основной показатель производительности труда в США за третий квартал увеличился на 6.7% по сравнению с предыдущим... Что, все так плохо? И мне кажется, эти данные еще занижены...

Что касается Банка Англии... Мне кажется, что срезание ставки уже учтено рынком. По крайней мере на 25 пунктов точно. А вот если ставка останется на прежнем уровне или снизится на 50 пунктов - то мы увидим как фунт может "пулять". Тогда спокойствия не жди...

Интересны будут комментария Трише после обнародования решения по ставке. Что он скажет, не знаю...

И в 17:45 мск. запланировано выступление члена правления ЕЦБ Старка на конференции, посвященной процентным ставкам в 2008 году. Может быть услышим, какой политики будет придерживаться ЕЦБ.

Что мы имеем в итоге... Делать пронозы до выхода таких важных новосте - дело неблагодарное. Поэтому ограничимся комментариями... Мое личное мнение - ЕЦБ ставку оставит на прежнем уровне, Банк Англии срежет на 25 пунктов.

Божин А.А.