Индия и Китай стали жертвами сокращения ставок в США

Индия и Китай могут быть вынуждены и далее сокращать объем банковских ссуд в ответ на приток денежных средств со стороны инвесторов, которые вкладывают средства в экономику двух наиболее бурно развивающихся экономик из-за снижения процентных ставок в США.

Индийский Центробанк под руководством Йаги Венугопала Редди (Yaga Venugopal Reddy), вчера потребовавший от кредиторов повысить норму резервного покрытия, что является четвертым повышением за 2007 г., указал на увеличение притока инвестиций в ответ на снижение ставки Федеральным резервом 18 сентября. Экономисты ожидают, что Китай пойдет на аналогичную меру уже в девятый раз за текущий год, так как сегодня Федеральный резерв намерен вновь сократить ставки.

Действия Федерального резерва могут подстегнуть инфляцию в Индии и Китае, где произошел резкий рост резервов в результате притока зарубежных финансов, стимулирующего рост курсов акций и цен на недвижимость. С начала понижения ставок в США капитал Китая и Индии возрос на 882 миллиарда долларов, что составляет треть совокупного дохода в 3 триллиона долларов в результате капитализации рынка в этом году.

«Снижение ставок в США приведете к коллапсу в Азии», заявил Марк Фабер, исполнительный директор в Marc Faber Ltd. В Гонконге и автор известного Gloom, Boom & Doom Report. «Федеральный резерв проводит примитивную кредитно-денежную политику, которая создает инвестиционный бум за пределами США».

Согласно мнению 108 аналитиков, Центральный банк США, снизивший в прошлом месяце ключевую процентную ставку по федеральным фондам на 50 процентных долей, сегодня может продолжить снижение и довести ставку до 4,5%, чтобы предотвратить спад.

Преимущества.

Торговцы извлекают выгоду из сокращения процентных ставок, причем некоторые ожидают снижения на полпункта после того, как спад в жилищной сфере США привел к 30-ти миллиардным убыткам крупнейших финансовых организаций в третьем квартале.

Крупнейшая в мире брокерская контора Merrill Lynch & Co. заявила об убытках в 2,24 миллиарда долларов в третьем квартале, что шесть раз превысило прогнозы компании, сделанные тремя неделями ранее, после ухудшения ситуации с ипотечным кредитованием высокого риска, обеспеченными облигациями и займами.

Вчера Стен О’Нил был снят с должности председателя и главного исполнительного директора Merrill. Так как инвесторы ищут прибежища в Азии, Фондовые биржи Китая и Индии повысили рыночную капитализацию более чем вдвое в текущем году. Цены на некоторые квартиры в Мумбае, финансовом центре Индии, сровнялись с ценами на жилье в Манхеттене. В Шенгене, городе на границе с Гонконгом, в августе цены на жилье в среднем подскочили на 18%.

«Народный банк Китая вновь прибегнет к повышению обязательных резервов», заявил Суан Тек Кин (Suan Teck Kin), экономист United Overseas Bank Group в Сингапуре. «Сокращение ставок в США увеличит курсовые разницы и повысит инвестиционную привлекательность Китая».

Резкий подъем.

Иностранные инвесторы вкладывают средства в Китай и Индию, стремясь извлечь максимальную выгоду из экономического роста в данных странах. Капитал в 2,7 триллиона долларов экономики Китая, на долю которого приходится десятая часть мирового экономического роста, за последние три квартала увеличился на 11%. Правительство Индии ожидает ежегодного роста своей 906-миллирдной экономики, продолжающегося уже три года, еще на 9%.

Руководитель китайского Народного банка Чжоу Сяочуань (Zhou Xiaochuan) повысил ставку обязательных резервов для своих кредиторов до 13%, в начале года ставка составляла 9%. Вчера Резервный банк Индии четвертый раз за год повысил коэффициент наличного резерва до 7,50%, начиная с января рост составил 0,255%.

«Индия не сдается», полагает Роберт Приор Вандесфорд (Robert Prior-Wandesforde), ведущий экономист HSBC Holdings Plc. В Сингапуре, ожидая повышения коэффициента наличного резерва еще на 0,050%. «В предстоящих месяцах Резервный банк ожидают трудности».

Все больше экономистов склоняются к мнению, что Индия будет использовать коэффициент наличного резерва в качестве инструмента для оттока избыточной наличности из экономики.

Зарубежные капиталовложения.

Более половины опрошенных Bloomberg News экономистов ожидают нового 0,5%-го повышения. Для сравнения, десятая часть опрошенных точно предсказала июльское повышение, а треть оказались правы по поводу вчерашнего решения. Стоимость индийских ценных бумах, приобретенных вчера на средства иностранных фондов, составляет 259,6 миллионов долларов, даже несмотря на меры, принятые на прошлой неделе руководителями рынка для ограничения покупки акций зарубежными инвесторам.

За год инвесторами было приобретено акций и облигаций на 18,97 миллиардов долларов, что вдвое больше 9,46 миллиардов долларов в 2005 г. Это подстегнуло чувствительный индекс исходной ставки в Индии на 45% в текущем году, а рупия повысилась на 12,6%.

«Мы ожидаем дальнейшего притока инвестиций в Индию, что стимулируется бурным экономическим ростом, высокими процентными ставками и устойчивой экономической конъюнктурой», заявил Сонал Варма (Sonal Varma), индийский экономист Brothers Securities Ltd. в Мумбае.

Чтобы ограничить инфляцию, с октября 2004 г. руководитель центрального банка Редди в девять раз повысил исходную процентную ставку. Более высокие ставки увеличили разрыв между индийскими государственными облигациями сроком на 2 года и аналогичными ценными бумагами США. По данным агентства Bloomberg, среднесрочные казначейские обязательства повысились до 3,82%, по сравнению с 1,84% в июле, что еще более привлекательно для зарубежных инвесторов.

«Более резкое снижение процентных ставок в США может заставить Резервный банк Индии смягчить политику в начале следующего года», считает Раджив Малик (Rajeev Malik), экономист из сингапурского офиса J.P. Morgan. «Это позволит преодолеть трудности, связанные с растущим разрывом между ставками в Индии и США».