Еженедельный обзор за 24 декабря 2007 – 28 декабря 2007г.г.

Данные, опубликованные в конце прошлой торговой недели, в значительной мере способствовали ослаблению ожиданий инвесторов по поводу рецессии экономики США. Так, ноябрьский отчёт показал максимальный за прошедшие 2 года рост потребительской активности. Личные доходы американцев в ноябре выросли на 1,1%, против 0,4% за предыдущий отчётный период. Помимо этого, был зарегистрирован рост индикатора инфляции, который ФРС учитывает при принятии решения о процентных ставках.

Ко всему, сказанному выше необходимо добавить, что общий чистый приток капитала в экономику США в прошлом месяце достиг рекордного показателя за последние два года - $97.8 млрд., против оттока в $32.8 млрд. в октябре. Был зарегистрирован рост внешнего спроса на обязательства Казначейства США, а дефицит платёжного баланса уменьшился до минимального за два года уровня - $178.5 млрд. Всё это говорит о восстановлении экономики США и снижении вероятности рецессии. Так, по словам Бориса Шлоссберга, крупнейшего валютного дилера DailyFX.com (Нью-Йорк), “экономика США не демонстрирует перехода в рецессию, а по мере роста курса американской валюты всё большее количество людей хочет принять участие в процессе”.

После выхода благоприятных данных многие аналитики повысили прогноз по ВВП США. Например, Morgan Stanley повысили свой прогноз на IV квартал до 1,2%, против 1,0%, как это было раньше. Экономисты RBSGC пошли ещё дальше. По их мнению, существенный рост потребительских расходов позволяет поднять прогноз по ВВП до 1,5% против 0,6%. Помимо этого, они отметили тот факт, что вероятность рецессии упала к минимуму.

Ещё одним фактором, способствующим росту доллара, стали данные об инфляции. Инвесторы ожидают, что её рост не позволит ФРС в очередной раз снизить процентные ставки в следующем месяце. Кроме того, на рынке усиливаются спекуляции по поводу того, что меры, предложенные ФРС, совместно с целым рядом Центральных Банков помогут преодолеть кризис ликвидности.

Всё это не могло не поспособствовать укреплению доллара, и некоторые аналитики прогнозируют падение пары евро/доллар до $1.400 к концу будущей недели. Учитывая настроения, господствующие на рынке такой сценарий развития событий кажется достаточно вероятным.

Во вторник основные валютные рынки (в том числе и в США) будут закрыты в связи с празднованием Рождества. В связи с праздниками предстоящая неделя будет относительно небогатой статистикой. Выход данных, способных повлиять на курс доллара ожидается только в четверг. Это будет отчёт о количестве заявок на получение пособия по безработице, ноябрьский отчёт о заказах товаров долговременного пользования (аналитики прогнозируют рост до 2,5% против падения на 0,4% в октябре), а также отчёт о состоянии уверенности американских потребителей.

На фоне благоприятных экономических данных из США произошло уменьшение опасений инвесторов по поводу снижения темпов роста мировой экономики. Это предопределило их отношение к риску, и, как следствие, активность в сфере carry trades в значительной мере увеличилась. Такая ситуация оказала давление на курс японской йены.

Несмотря на это, с начала года йена укрепилась против доллара на 5% (максимум с 2003 года). Согласно прогнозам аналитиков, к концу 2008 года йена может достичь уровня Y110 против доллара. Что же касается прогнозов динамики курса йены на следующей неделе, то он во многом будет зависеть от ожиданий рынка по поводу рецессии экономики США и снижения темпов роста мировой экономики. Во вторник ожидается опубликование протокола последней встречи Банка Японии.