Риск вложений в недолларовые валюты

Хотя американским инвесторам настоятельно не рекомендуется полагаться на отечественный рынок, любые инвестиции в недолларовые валюты связаны с валютными рисками. Тем не менее, данные риски поддаются управлению и даже могут создавать перспективные возможности.

Неотъемлемая диверсификация – но по высокой цене.

Положительный аспект иностранных инвестиций состоит в том, что они составляют важную, а иногда и неотъемлемую часть диверсификации портфолио. Однако осуществление иностранных инвестиций не означает, что инвестор играет на бирже с иностранными валютами, хотя риск может быть довольно велик. Все же, низкий курс американского доллара наверняка в определенный момент повысится, что значительно понизит стоимость денежных средств, возвращающихся в США. В то же время, высокий курс доллара США имеет прямо противоположный эффект для неамериканских инвесторов, которые будут стремиться перелить свои денежные средства из США в собственные страны, где они будут иметь большую стоимость.

Колебания курсов валют

Например, в начале 2000 г. доллар стоил 1,25 Евро, но в конце 2004 г. стоимость доллара составила всего 0,73 Евро. На протяжении данного периода времени наблюдалось снижение фактической стоимости капиталовложений иностранных инвесторов в Америке на 40%.

Еще одним примером рисков, связанных с иностранными инвестициями может служить ситуация, часто возникающая с иммигрантами. Например, лица пенсионного возраста с фиксированным доходом из Южной Африки, живущие в Америке, стремительно обеднели в 80-х гг., когда произошло ослабление южноафриканского рэнда, полностью уничтожившее их капитал, хранимый на родине.

Несмотря на риск и изменчивость, диверсификация иностранных валют, тем не менее, остается неотъемлемой составляющей инвестиционного процесса. Колебания валютных курсов являются исходным элементом подобных инвестиций. Однако потеря 40% инвесторами по одну сторону Атлантики означает прибыль ровно того же объема для инвесторов по другую сторону. Если Вы решите пополнить свой портфолио иностранными инвестициями, понадобится управление риском в виде концентрации на получении прибыли за счет растущей валюты.

Управление рисками

Риск, связанный с валютными операциями, может быть ограничен, но это также связано с издержками, выступающими в форме дополнительных затрат или трудностей.

Иностранный фонд

Простейший способ избежать валютных рисков – инвестировать в фонд в долларах. Это позволит использовать диверсификационное преимущество иностранного фонда с пониженным валютным риском. Риск примет на себя эмитент фонда. (Более подробная информация представлена в разделе «Выход на международную арену с иностранными индексными фондами»).

Опционы и фьючерсы

Более сложный способ избежания валютных рисков – использование опционов и фьючерсов. Работа с ними требует глубоких финансовые знаний или помощи хорошего консультанта. Проще говоря, основной прием – компенсирование валютного риска за счет противодействующей инвестиции. Например, если вы вкладываете средства в Евро (фактически закупая валюту), позднее Вы можете продать аналогичный объем Евро, и прибыли, полученные в результате одной торговой операции, уравновесят убытки, понесенные результате другой. У Вас остается сама сумма инвестиции и не происходит какой-либо спекуляции на обменном курсе. Понятно, что на практике все не так просто, и многие используемые инструменты крайне сложны. (Более подробно вопрос освещается в разделе «Хеджирование – пособие для начинающих»).

Займы

Также можно взять заем в той же валюте, которая используется при иностранных инвестициях. Но решающим фактором опять же является процентная ставка. Даже в случае хеджирования (избегания) валютного риска различия в процентной ставке в США и в другой стране могут повлечь риски и убытки.

Биржевая игра

Иностранные инвестиции могут специально использоваться для игры и ставок на динамику валютных курсов. Можно покупать Евро, австралийские доллары или другую валюту, только потому, что Вам кажется, что их курс должен вырасти, или что процентная ставка будет изменяться в необходимом Вам направлении. Простейший способ игры на валютных курсах – использование процентных сертификатов или опционов. Кратко говоря, процентные сертификаты представляют собой активы, стоимость которых зависит от изменения процентной ставки по данной валюте.

Значение имеют как процентные ставки, так и уровень валютного курса. Для инвесторов, менее подверженных риску, существует множество способов извлечения прибыли из своих денег.

Структурированные продукты

Наконец, инвестиционная сфера предлагает множество так называемых смешанных или структурированных продуктов, которые основаны на различных комбинациях ценных бумаг, облигаций и по возможности – других денежных классов. Данные продукты могут иметь определенную встроенную валютную защиту, которая позволяет изменять уровни управления валютными рисками. (Данный вопрос также освещается в разделе «Структурированные продукты розничной торговли – не может быть?»).

Заключение

Как и в любой другой сфере, крайне важно знание продуктов, в которые будут инвестироваться средства, и осознание уровня рисков, связанных с ними. Также важно помнить основное правило формирования портфолио: несмотря на изначальный риск инвестиции, общий уровень риска можно снизить за счет чистого результата диверсификации портфолио в целом.